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                  機構薦股 2018年1月2日機構強烈推薦6股可閉眼買入

                  來源:十大品牌網 發布:SD772[2018-01-02 10:20:30] 進入欄目
                  【摘要】中材科技(002080)公告點評:新產線建設向高端化和產業鏈一體化邁進公司2017年12月29日發布公告,泰山玻纖擬投資4.96億元建設“年產5000噸超細電子紗玻璃纖維生產線建設項目”,擬投資4.91億元建設“年產6700

                  機構薦股:2018年1月2日機構強烈推薦6股可閉眼買入

                  機構薦股:2018年1月2日機構強烈推薦6股可閉眼買入

                  中材科技(002080)公告點評:新產線建設向高端化和產業鏈一體化邁進

                  公司2017年12月29日發布公告,泰山玻纖擬投資4.96億元建設“年產5000噸超細電子紗玻璃纖維生產線建設項目”,擬投資4.91億元建設“年產6700萬米電子布生產線建設項目”,擬投資2.84億元建設“2號經編車間建設項目”。項目投資總計約12.71億元。

                  電子紗產能推進,高端產品占比將進一步提升。泰山玻纖近年來高端產品占比呈上升態勢,新老產線置換正在有條不紊的進行中。此次“年產5000噸超細電子紗玻璃纖維生產線建設項目”的投資金額為4.96億元,遠高于粗紗和普通細紗生產線的建設成本(據中國玻纖工業協會,1萬噸產能大約需投入資金1.2-1.5億元),超細電子紗的售價在8-10萬元/噸,也遠高于粗紗和普通細紗(一般不到1萬元/噸)。此次超細電子紗項目,技術難度高,建成后盈利能力強,顯示公司繼續進軍高端化的決心和執行力,未來公司高端產品的占比將進一步提升。

                  電子布和織物產能建設,打造玻纖產業鏈一體化。中材葉片旗下的風電葉片板塊和泰山玻纖旗下的玻纖板塊在產業鏈上處于上下游,在規模提升和產品高端化的背景下,具備良好的協同效應和成本優勢。此次“年產6700萬米電子布生產線建設項目”和“2號經編車間建設項目”的建設,未來將促進公司產銷量的進一步提升,進一步降低成本,增強葉片板塊的競爭力,打造玻纖產業鏈一體化的競爭優勢。

                  投資建議;維持“買入”評級。公司各項業務發展趨勢向好:玻纖產業趨穩,公司產能增長及成本下降帶來利潤空間;葉片業務雖暫有下滑,但隨著電裝機需求回暖,葉片盈利亦有望出現改善回升;同時鋰電池隔膜發展空間大,未來業務發展值得期待。此外,受“兩材合并”影響,存在龍頭強強聯合的可能,公司玻纖和復合材料產業有望進一步做大做強。我們預計2017-2019年EPS分別為1.06、1.63、2.01元/股,按最新收盤價計算對應PE分別為24倍、16倍、13倍,維持“買入”評級。

                  風險提示:玻纖價格大幅下跌、風電裝機不及預期、原材料價格大幅波動、葉片成本下降不及預期等。(廣發證券)

                  微信號:

                  國瓷材料(300285):董事長增持顯信心短期波動不改長期趨勢看好

                  投資要點

                  事件:公司第一大股東、董事長張曦先生先生于2017年12月28日通過集中競價系統增持公司股份共計253萬股,均價19.085元/股。未來6個月內,不排除繼續增持的可能性,預計增持總數累計不超過1000萬股,并承諾增持6個月內及法定期限內不減持所持有的公司股份。

                  董事長大手筆增持基于公司近年來業務穩健增長,同時對公司未來長期增長充滿信心。公司復牌后跌幅近20%,一方面公司部分業務及個別并購的公司前三季度表現不達預期,另一方面也是跟隨整體市場的波動。

                  目前時點,我們認為,從長期投資角度看,公司部分業務雖有波折但不改整體為穩健增長的趨勢,公司內生持續增長,這在新材料公司里也是比較稀缺的。

                  公司近兩年外延比購動作較多,外延標的如王子制陶、擬收購的愛爾創都是業內領先的公司,資質優秀且與公司主業形成了良好的互補,未來將與原有主業相互促進發展,因此我們認為對于公司未來2-3年的業績無需擔憂。

                  16年收購王子陶瓷、江蘇天諾、博晶科技形成完整的尾氣凈化產品線,進軍百億空間的環保領域:汽車尾氣凈化裝置四種材料高熱穩定性的氧化鋁、鈰鋯固溶體,蜂窩陶瓷載體和分子篩。16年公司先后通過收購王子陶瓷(蜂窩陶瓷載體)、江蘇天諾(分子篩)、博晶科技(稀土催化劑),結合上市公司已有的氧化鋁和氧化鋯產品,已經形成完整的尾氣凈化產品線。進入環保催化劑領域也使公司進入到一個更大的市場空間的領域,之前公司產品的天花板明顯,而催化劑領域有百億的市場空間,存量的進口替代和環保趨嚴產生的增量市場都很大。

                  收購愛爾創剩余股權,與藍思科技成立合資公司,持續向下游應用延伸:公司擬定增收購愛爾創75%的股權,收購完成后全資控股愛爾創,持續開拓牙齒和光纖電纜器市場,實現公司貫通產業鏈的發展模式。愛爾創是中國產銷量最大的氧化鋯高技術陶瓷專業制造廠商之一,未來隨著口腔醫療行業的發展,以及5G網絡商業化對通信行業的推動,公司的經營業績將實現較快增長。

                  與藍思科技合作,將幫助公司加速推廣納米氧化鋯、高純氧化鋁等產品,形成強有力的市場壁壘和技術壁壘,能夠打開廣闊的國內外市場空間并逐步建立起領先優勢,產品附加值將進一步提升,整體競爭優勢也會顯著增加。

                  平臺型新材料公司雛形已現,未來發展可期:公司定位于新材料及其下游制品的平臺企業,16年通過多個并購后從此前單一產品單一下游空間小的發展模式轉變成多領域多產品布局,產品空間也拓展至百億市場空間,已經搭建好新材料平臺,未來靜待業績放量。我們認為公司自16年開始公司業績加速增長,未來幾年復合增長率有望超50%。我們預計公司17-19年EPS分別為0.44,0.62,0.81元(暫不考慮并購帶來的股本及業績變化),對應PE為43X、30X、23X。

                  風險提示事件:業績承諾不達預期,合資公司進展不達預期,收購的公司整合不達預期,本次資產重組能否取得批準以及何時最終取得批準均存在不確定性(中泰證券)

                  微信號:

                  山西汾酒(600809)點評:汾酒加速度王者再歸來

                  投資要點:

                  事件:12月26日,汾酒“因為有您,所以精彩”全國經銷商大會在廈門舉行,這是繼2012年汾酒邁進“百億俱樂部”時在廈門舉行經銷商大會,時隔5年再次定點廈門,預示著2018年將是汾酒沖刺百億的關鍵之年。

                  投資評級與估值:維持盈利預測,預測2017-2019年EPS為1.13、1.9、2.62元,增長62%、68%和38%,目前股價對應2017-2019年PE為和49x、29x、21x,給予2018年30x-35xPE,一年目標價70元,維持買入。我們看好公司的核心邏輯是:1、品牌上,汾酒是清香鼻祖,具有深厚的品牌底蘊,品質得到行業及消費者一致認可,具備快速恢復的基礎;2、產品上,優化產品結構,進入2018年,高端酒價格繼續提升,公司核心產品青花系列迎來放量良機;3、營銷上,公司強化費用的執行和落地,強化銷售團隊建設與消費者培育,通過空白市場的招商與基礎市場的精耕形成巨大增長空間;4、國企改革使公司迎來重要發展機遇,公司在品牌、產品、渠道和團隊建設、激勵方面已發生積極變化,保證后續不斷發力。

                  產品結構持續優化,2018年青花發力。今年來公司持續優化產品結構,形成以青花、巴拿馬金獎、老白汾、玻汾為核心產品的全價位產品體系,青花定位汾酒四大單品首位,聚焦資源,高舉高打,2018年公司將青花汾酒的銷售指標作為“133363”工作方針中的“3”個指標之一,預計2018年高端產品青花系列將持續發力,高端占比提升帶來產品結構的進一步優化。經渠道反饋,四季度公司控貨挺價,核心產品價格進一步提升,主銷產品在多數區域實現順價銷售,渠道庫存處于低位,為明年高增長打下良好堅實的基礎。

                  營銷全方位變革,激發內生動力和潛力。2017年公司在營銷上進行了大刀闊斧的改革,主要體現在:第一,嚴控區域竄貨,強化費用的執行和落地,保障經銷商利潤,費用投放更加精準和聚焦,費用使用效率更高,費用率呈下降趨勢。第二,加大渠道建設的力度,尤其是強化終端建設,今年汾酒的營銷團隊規模突破3000人,2018年可能還有所增加。第三,強化品牌建設和消費者溝通培育。2018年,公司提出了“11233”營銷規劃和“133363”的工作方針,圍繞“三步并作兩步走,三年任務兩年完”的目標,繼續挺價,強化渠道管控,加強消費者培育,進一步激發營銷的動力和潛力。

                  國企改革穩步推進,為汾酒加速度保駕護航。今年2月汾酒集團與山西省國資委正式簽訂目標責任書,打響了山西國資國企改革第一槍。2017年公司多項改革措施穩步推進:以營銷改革為突破口,一次性下放了機構設置、人事調配、考核激勵、投資決策等12項權利;通過“組閣式聘任”方式,組建了年富力強有干勁的營銷團隊;在集團層面加強作風建設推行末位淘汰;大膽嘗試混合所有制合資聯銷公司的建設,形成獨特的汾酒合作模式。國企改革使公司迎來了重大發展機遇,在品牌、產品、渠道、人員、激勵等方方面面發生積極變化,保障后續不斷發力。(上海申銀萬國證券)

                  微信號:

                  錦江股份(600754)點評:11月REVPAR全面回升新店擴張超預期

                  事件:

                  12月28日,錦江股份公布2017年11月經營數據,錦江系酒店入住率/平均房價/RevPAR同比增長2.2pct/2.7%/5.7%,鉑濤系酒店入住率/平均房價/RevPAR同比增長-3.5pct/12.9%/7.9%,維也納酒店的入住率/平均房價/RevPAR同比增長0.7pct/1.2%/2.0%,盧浮系酒店入住率/平均房價/RevPAR增長4.4pct/-1.6%/5.6%。

                  評論:

                  1、11月經營數據回升,RevPAR繼續保持較快增長。11月錦江、鉑濤、維也納和盧浮RevPAR同比增長5.7%/7.9%/2.0%/5.6%,增幅相比10月(+4.3%/9.1%/-1.1%/3.4%)擴大。錦江系RevPAR增幅較10月提升,經濟型錦江之星與中檔錦江都城的表現均有好轉;鉑濤系增幅略低于10月,但增速依然較快;維也納酒店RevPAR反彈,在新店快速擴張的同時維持小幅增長;盧浮系增幅進一步擴大,受益法國經濟復蘇與旅游行業回暖,盧浮年初至今RevPAR表現持續亮眼。11月,公司凈開業65家,新增簽約酒店144家。

                  2、錦江系RevPAR增速回升,入住率、平均房價上漲。11月,錦江酒店入住率77.7%/增長2.2pct,平均房價186元/增長2.7%,RevPAR為144元/增長5.7%,增幅比10月的4.3%有所提升。其中,經濟型品牌錦江之星,11月入住率/平均房價/RevPAR增長2.0pct/1.3%/3.9%,入住率增長顯著;中端品牌錦江都城11月入住率/平均房價/RevPAR增長2.7pct/0.2%/3.9%。

                  3、鉑濤酒店維持較快增長,主要受房價驅動。11月,鉑濤酒店入住率76.0%/下降3.5pct,平均房價156元/增長12.9%,RevPAR為119元/增長7.9%,增幅較10月(+9.1%)略小,但仍保持較高水平。經濟型品牌七天增長略有回落,入住率/平均房價/RevPAR增長-4.2pct/6.9%/1.3%;中端品牌麗楓、喆啡持續發力,RevPAR分別增長7.0%/19.6%。

                  4、維也納RevPAR反彈,擴張提速經營穩健。11月,維也納酒店入住率90.0%/增長0.7pct,平均房246元/增長1.2%,最終RevPAR為222元/增長2.0%,主打品牌維也納酒店、維也納智好和維也納國際表現較好。截至11月底,維也納開業酒店706家,為中檔酒店數量最多的品牌,待開業酒店856家,未來將繼續保持快速擴張趨勢。

                  5、盧浮經營指標加速增長,入住率持續提升。11月,法國盧浮酒店入住率達到63.7%/增長4.4pct,平均房價57.3歐元/下降1.6%,或受郁金香品牌調整影響,最終RevPAR為36.5歐元/增長5.6%。受去年低基數,以及法國經濟、旅游環境回暖影響,盧浮年初至今的RevPAR表現強勁。

                  6、11月新增開業酒店65家,超額完成開業計劃。11月,錦江新增8家,鉑濤新增31家,維也納新增19家,盧浮新增7家,鉑濤和維也納繼續快速擴張;11月新增簽約酒店144家,其中鉑濤和維也納分別簽約70家和59家,中檔酒店市場繼續火爆。分檔次來看,中端酒店(維也納、麗楓、喆啡)1-11月開業超380家,目前公司國內中檔酒店預計超1100家,占比超過20%。1-11月,公司凈開業741家,考慮關店部分,開業數遠遠超過計劃的700家,持續超市場預期。

                  7、投資建議:錦江和華住10月數據略低于此前預期,市場有所疑慮,股價也隨之調整,11月錦江RevPAR增幅較10月回升,表明酒店業景氣度繼續向好,2018年將迎來漲價潮,RevPAR具備長期增長動力與空間。錦江目前旗下開業酒店規模第一,待開業酒店數量龐大,將支撐未來業績持續釋放,同時中檔酒店數量未來兩年有望翻番,近期推進后臺整合、優化會員預定、實施員工激勵等,均有望提升經營效率。我們預計17-19年每股收益為0.99/1.23/1.59元,對應PE為31x/25x/19x,維持“強烈推薦-A”投資評級。

                  8、風險因素:宏觀經濟風險;匯率波動;并購整合不達預期。(招商證券)

                  微信號:

                  浙江龍盛(600352)動態跟蹤報告:分散染料價格繼續提升持續推薦

                  投資要點

                  事件:根據七彩云染化電商2017年12月28日的調研信息,分散黑ECT300%價格上調至40元/kg,分散類其他產品價格同步上調,最新價格為:分散黑ECT300%價格40元/kg,分散深藍HGL150%價格35元/kg,分散深藍HGL200%價格42元/kg,分散深藍EX-SF300%價格42元/kg,分散橙S-4RL100%價格28元/kg,分散紅玉S-5BL100%價格30元/kg,分散大紅GS200%價格35元/kg,分散液黑150%價格17元/kg。

                  環保高壓,行業庫存低、供給緊張,而下游需求良好。前期由于環保等因素,紹興聯發、杭州宇田兩家中等規模的分散染料企業已經關停。近期江蘇化工企業爆炸事件的發生,導致分散染料及相關中間體價格攀升;同時連云港與鹽城地區分散染料生產企業安全監管力度繼續加強,部分龍頭生產企業已經處于停產狀態,導致染料供應缺口形成。需求端,今年紡織服裝行業需求良好,浙江龍盛染料銷量同比大增,今年前三季度染料銷量19.63萬噸,我們預計公司今年染料銷量25.5萬噸,超過去年水平。

                  公司是全球最大的紡織用化學品企業。公司目前具有染料28.32萬噸、助劑9.97萬噸、中間體11.5萬噸、減水劑20萬噸、無機產品155.8萬噸的產能規模,公司擁有龍盛和德司達兩大染料品牌。

                  長期看,公司也具有投資價值。重申先前報告《從三大邏輯看好公司未來發展》中看好公司的觀點:(1)公司是全球紡織化學品行業第一,手握龍盛和德司達兩大品牌,國際化程度最高,在印染產業向海外轉移的趨勢下受益;(2)染料和中間體行業經過兩年的去庫存和環保高壓帶來的供給側收緊,今年行業景氣度開始回升,中間體業務表現出色,有望維持;(3)房地產業務給公司帶來更大的業績彈性。

                  盈利預測與投資建議。我們預計2017-2019年EPS分別為0.79元、1.00元、1.09元,未來三年歸母凈利潤將保持20%的復合增長率,維持17.00元的目標價和“買入”評級。

                  風險提示:公司房地產業務在建項目未來投資金額較大,存在較大外部融資壓力,另外房地產業務也受到國家宏觀調控的影響,未來可能形成風險。股權投資規模持續加大,可能形成風險。(西南證券)

                  微信號:

                  長海股份(300196):玻纖行業持續景氣公司整合產業鏈將受益

                  事件:

                  近期,主流玻纖企業的產品相繼提價。

                  評論:

                  1、玻纖行業持續景氣,供需再平衡促周期上行,技術常進步是成長動力:

                  (1)國內玻纖行業,對全球的玻纖產量占比已超過50%,是具備國際競爭力的高端制造業,海外布局在加速,并受益宏觀經濟回暖。以中國巨石,泰山玻纖(中材科技)為代表的主流玻纖企業,擁有定價權,近期公布產品提價。(2)供需格局良好,依然處于周期上行階段。下游應用廣泛,玻纖的需求與宏觀經濟發展緊密相關,較為平穩,近三十年來,全球玻纖需求的年均復合增速約為工業產值增速的1.6倍。行業競爭格局較好,國內CR3接近70%,全球CR6超過70%。

                  玻纖的供給釋放相對集中,2006-2010年國內產量有一波增長高峰期。新增需求與新增供給形成的缺口的邊際變化,帶來了價格的周期波動。預計未來幾年,全球玻纖行業從供給有缺口,轉變為供需平衡。(3)持續的技術進步帶來成長動力。國內企業,高端產品的占比不斷提升,冷修技改后成本持續下降。

                  2、公司是短切氈和濕法薄氈細分龍頭,整合產業鏈,將充分受益:

                  公司是玻纖制品領先企業,主要產品包括短切氈、濕法薄氈、玻纖紗、樹脂、復合隔板、涂層氈等。在短切氈、濕法薄氈領域,公司的市占率達到40%。玻纖紗,公司現擁有13萬噸玻璃纖維產能,冷修技改后,產能釋放,成本下降,收入和毛利率都有向上空間。公司打通了玻纖紗、玻纖制品及玻纖復合材料的全產業鏈,將充分受益玻纖行業持續景氣,在玻纖制品方面也擁有良好的價格傳導能力。

                  投資建議:公司是玻纖制品領先企業,短切氈和薄氈領域的細分龍頭,通過整合,打通了玻纖紗、玻纖制品及玻纖復合材料的全產業鏈。玻纖行業,供需再平衡促周期上行,技術常進步是成長動力。歷史上,公司成長性突出,隨著玻纖生產線的冷修技改,熱塑性復材項目的投產等,將再次快速發展。預計2017-2019年的EPS分別為0.50元、0.66元、0.82元。

                  風險提示:玻纖及制品行業的新增產能釋放過快,冷修技改與募投項目不達預期等。(招商證券)

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